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今年基建投资有望提升当前如何看建筑央企的投资机会?
发布时间:2024-04-08 08:20:29 浏览:[]次

  3月份,我国制造业PMI重返扩张区间,产需指数双双回升外,非制造业景气水平也持续回升。据统计局数据显示,3月份建筑业扩张加快,3月建筑业PMI指数为56.2%,环比2月上升2.7个百分点,建筑业扩张加快,景气度持续提升。

  今年基建投资来看,1-2月广义基建投资增速为8.96%,较 2023年全年提升0.72个百分点。展望二季度,中国银行在《中国经济金融展望报告2024年第2季度》研报中指出,2024《政府工作报告》释放了积极财政发力稳增长信号,基建投资增速有望提升,将成为稳增长的重要抓手。在项目端,建筑央企订单较快增长,显示行业整体项目储备仍有支撑。2024年1-2 月,中国建筑、中国电建、中国化学新签合同额分别同比增长14.4%、7.1%和28.3%,有望在后续进一步形成实物量。

  2024年上半年来看,银河证券表示稳增长政策延续,万亿元国债增发完成,专项债提前批次的发行额度即将落地,亿博体育官网入口app基建将继续在扩大有效投资、稳住经济大盘、推动经济实现质的有效提升和量的合理增长方面发挥积极作用。

  近期,八大建筑央企中五家发布了2023年报,四大国际工程中两家发布2023年报。建筑央企来看,天风证券表示2023年四大建筑央企收入均实现正增长,中国中铁、中国能建2023年收入增速分别达到9.5%、10.8%。从四季度的收入和利润增速来看,除了中国中冶、中国能建之外,中国中铁、中国铁建的收入增速均超过10%,分别达到24.5%、11.3%,中国能建四季度单季度归母净利润增速为48.6%,整体呈现出四季度收入和利润加速改善的趋势。从现金流改善的情况来看,中国能建的经营性现金流同比改善15.5亿元,分红的角度来看,除了中国能建之外,其余三大建筑央企分红比例均超过了15%,中国铁建的股息率达到4.5%。亿博体育官网入口app

  国际工程板块来看,业绩端整体呈现出快速增长。国信证券认为,建筑央企在承接重大项目上存在优势,融资成本低于行业均值,有望保持订单和业绩持续增长。随着海外订单持续回暖,建议关注国际工程龙头企业业绩兑现;政策趋势与库存周期共振,看好工业建筑相关板块估值修复。

  行业格局来看,2013年以来,建筑行业龙头优势越来越明显,市场占有率逐步提高,行业集中度持续提升。银河证券研报显示,八大建筑央企新签订单市场占有率从2013年的24.38%提升至 2024年的40.99%。随着固定资产投资增速放缓及资金成本提升,行业竞争越发激烈,龙头企业在资质、品牌、资金等方面竞争优势明显,行业集中度或将进一步提升。2023年八大建筑央企新签订单同比增长10.84%,增速均较为稳健,头部企业新签订单增速在两位数以上,未来业绩有保障。

今年基建投资有望提升当前如何看建筑央企的投资机会?(图1)

  当前如何看待建筑央企板块的机会?兴业证券指出此前由于相对平稳的业绩增速、规模导向的发展路径、投资者价值实现不充足,建筑央企的绝对价值受到了压制。但目前这些因素均在发生积极变化,(一)、外需稳健:基建稳增长+“三大工程”推进,建筑央企业绩预计稳健增长;(二)、内在优化:“一利五率”考核落地,建筑央企经营质量有望获得改善;(三)、市值管理考核下达,价值重估有望继续演绎。建筑央企的估值及业绩有望迎来改善,进而走出估值洼地,继续看好建筑央企的投资机会。

  另外出海方向也值得关注,东吴证券认为,二十大报告提出共建“一带一路”高质量发展,将进一步深化交通、能源和网络等基础设施的互联互通建设,开展更大范围、更高水平、更深层次的区域合作,为建筑央国企参与一带一路沿线市场打开更大空间。基建合作是重要形式,未来预计更多合作和政策支持有望出台,海外工程业务有望受益。多个国际工程公司上半年海外订单高增,后续有望逐渐兑现到业绩层面。建议关注国际工程板块。

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